좋은 회사 vs 싼 주식: 가치투자 기초 이해하기

 

들어가며: 나는 왜 계속 손실을 봤을까?

초보 투자자 때 나는 "싼 주식"만 찾아다녔어.

"어? 이 주식 PER이 3배네? 싸다! 사자!"

이렇게 하면서 돈을 잃었어. 계속.

왜냐하면 내가 놓쳤던 게 있었거든.

"PER이 3배인 이유"

그 이유를 몰랐어.

혹시 회사가 망해가고 있어서? 
혹시 사업을 잘못하고 있어서?
혹시 기술력이 떨어져서?

이런 걸 아무것도 안 봤어. 그냥 "싸니까 산" 거야.

그 이후로 나는 깨달았어.

"싼 주식"과 "좋은 회사"는 다르다는 것을.

이 글에서 나는 당신에게 그 차이를 설명할 거야. 그리고 어떻게 "좋은 회사"를 찾는지 가르쳐줄 거야.

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1단계: "싼 주식"과 "좋은 회사"는 뭐가 다를까?

쉬운 예로 설명해보자.

당신이 중고차를 산다고 해봐.

차 1: 가격 500만원 (싼 차)
• 겉으로는 멀쩡해 보인다
• 근데 엔진이 곧 망한다고 한다
• 수리비로 1,000만원이 들 거 같다

차 2: 가격 1,500만원 (비싼 차)
• 새 차처럼 잘 달린다
• 엔진도 새것처럼 좋다
• 10년을 더 탈 수 있다

어느 차를 사야 할까?

당연히 차 2다.

왜냐하면 "싼 가격"이 좋은 거 아니라, "가치"가 좋은 게 중요하니까.

주식도 마찬가지야.

싼 주식이 좋은 게 아니라, "좋은 회사"를 사야 한다는 거야.

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2단계: "좋은 회사"는 어떤 회사를 말하는가?

좋은 회사의 특징 1: 계속 성장하는 회사

예:
• 2021년 매출: 100억원, 순이익: 10억원
• 2022년 매출: 120억원, 순이익: 13억원
• 2023년 매출: 150억원, 순이익: 17억원
• 2024년 매출: 180억원, 순이익: 22억원

"매출도 늘고, 순이익도 늘고 있네!"

이게 좋은 회사야.

좋은 회사의 특징 2: 돈을 잘 버는 회사

예를 들어, 같은 매출 1,000억원이어도:

A 회사:
• 매출: 1,000억원
• 순이익: 200억원 (이익률 20%)

B 회사:
• 매출: 1,000억원
• 순이익: 50억원 (이익률 5%)

A 회사가 훨씬 돈을 잘 버는 회사야.

좋은 회사의 특징 3: 장기적으로 문제 없는 회사

예:
• 기술력이 있는가? (앞으로도 팔릴까?)
• 경쟁사가 많지 않은가? (독점적 지위 있나?)
• 산업이 성장하는 중인가? (사양 산업은 아닌가?)

LIG넥스원 (나의 추천 1순위):
✓ 기술력 최고 수준
✓ 경쟁사 적음 (방위산업)
✓ 산업 성장 중 (국방력 강화)

= 좋은 회사다!

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3단계: "싼 주식"은 왜 싼가?

싼 이유 1: 회사가 정말 좋지 않아서

PER이 3배?

"오, 싸네!"

근데 왜 싼지 알아봤나?

• EPS(주당 순이익)가 계속 떨어지고 있었어
• 경쟁사들이 시장을 빼앗고 있었어
• 기술력이 구시대 수준이었어

이래서 싼 거야.

이건 "함정"이다.

싼 이유 2: 시장의 일시적 공포

예: 코로나19 초반

• 모든 주가가 떨어졌어
• PER이 매우 낮아졌어
• 투자자들이 패닉했어

근데 회사들은 멀쩡했어. 코로나19가 지나갈 거 알고 있었으니까.

이건 "기회"다.

이 두 가지를 구분해야 해!

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4단계: 초보자가 "좋은 회사"를 찾는 방법

Step 1: 이익이 계속 늘어나는지 확인해

지난 3년 EPS(주당 순이익)를 보자.

좋은 패턴:
• 2021년 EPS: 3,000원
• 2022년 EPS: 4,000원
• 2023년 EPS: 5,000원
• 2024년 EPS: 6,500원

"계속 늘어나네! 좋은 회사다!"

나쁜 패턴:
• 2021년 EPS: 8,000원
• 2022년 EPS: 7,000원
• 2023년 EPS: 5,000원
• 2024년 EPS: 3,000원

"계속 떨어진다. 나쁜 회사다!"

Step 2: 배당금이 나오는지 확인해

배당금이 난다는 건 "회사가 충분히 돈을 번다"는 뜻이야.

좋은 신호:
• 배당금이 있다
• 배당금이 계속 늘어난다

나쁜 신호:
• 배당금이 없다
• 배당금이 깎인다

Step 3: 산업이 성장하고 있는지 확인해

회사가 좋아도 산업이 망하면 소용없어.

예: 필름 카메라 회사

• 회사는 좋았어
• 기술력도 최고였어
• 근데 산업이 디지털로 바뀌면서 모두 망했어

따라서 봐야 할 것:
• 산업이 성장하는 중인가?
• 아니면 사양 산업인가?
• 10년 뒤에도 이 산업이 존재할까?

Step 4: 주가가 현재 공정한 가격인지 확인해

PER(주가수익비율)을 보자.

PER = 주가 / EPS

예:
• 회사 A: EPS 5,000원, 주가 50,000원, PER = 10배
• 회사 B: EPS 5,000원, 주가 100,000원, PER = 20배

A 회사가 싸다!

근데 잠깐. A 회사가 정말 좋은 회사일까?

• A 회사 EPS 추세: 계속 떨어지는 중
• B 회사 EPS 추세: 계속 늘어나는 중

그러면 B 회사가 더 좋은 회사야. (비싸도!)

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5단계: 실제 예시로 배워보자

사례 1: "좋은 회사 (비싼 주가)"

삼성전자:
• 2021년 EPS: 5,800원
• 2022년 EPS: 10,100원
• 2023년 EPS: 12,800원
• 2024년 EPS: 약 13,500원
• EPS 추세: 계속 증가 ✓

• 배당금: 지속적으로 증가 ✓

• 산업: 반도체 (지속적으로 필요) ✓

• 현재 주가: 약 70,000원
• PER: 약 5.2배 (산업 평균 15배 대비 저평가)

평가: "좋은 회사고, 현재 가격도 적절하다" → 사기 좋음 ✓

사례 2: "나쁜 회사 (싼 주가)"

어떤 회사 X:
• 2021년 EPS: 8,000원
• 2022년 EPS: 6,500원
• 2023년 EPS: 4,200원
• 2024년 EPS: 2,100원
• EPS 추세: 계속 감소 ✗

• 배당금: 깎이는 중 ✗

• 산업: 사양 산업 (수요 감소) ✗

• 현재 주가: 약 15,000원
• PER: 약 7배 (싸 보임)

평가: "싼 이유가 있다. 피하자" → 사면 안 됨 ✗

사례 3: "좋은 회사 (잠깐 싼 주가)" - 기회!

코로나19 초반 상황:

어떤 회사 Y:
• 2019년 EPS: 5,000원
• 2020년 EPS: 5,500원 (코로나 중에도 증가)
• 2021년 EPS: 6,200원 (회복)
• 2022년 EPS: 7,000원
• EPS 추세: 꾸준히 증가 ✓

• 배당금: 계속 증가 ✓

• 산업: 필수 산업 (우린 막혔어도 누군가는 필요) ✓

• 코로나 초반 (2020년 3월) 주가: 25,000원 (패닉)
• PER: 약 4.5배 (매우 낮음!)

현명한 투자자의 판단: "회사는 좋은데, 시장이 과하게 공포하고 있다. 이게 기회다!"

결과: 2년 뒤 주가 50,000원 이상 (100% 수익)

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6단계: 가치투자의 기본 공식

가치투자 = "좋은 회사를 합리적인 가격에 산다"

좋은 회사 + 비싼 가격 = 피해
(예: 스타트업의 높은 PER)

나쁜 회사 + 싼 가격 = 함정
(예: 망해가는 회사)

좋은 회사 + 합리적 가격 = 매수
(예: 삼성전자, LIG넥스원)

좋은 회사 + 싼 가격 = 최고의 기회
(예: 코로나 시기, 경기 침체 시)

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7단계: 초보자가 자주 하는 실수 3가지

실수 1: "PER만 본다"

"PER이 5배면 싸다!"

맞아... 근데 회사는 어떤데?

• EPS가 떨어지는 중이면? → 덫!
• 산업이 사양이면? → 덫!
• 기술력이 없으면? → 덫!

PER은 "시작"일 뿐이야. "끝"이 아니야.

실수 2: "이전 고가를 기준으로 생각한다"

"어? 이 주식 예전에 100,000원이었는데, 지금 50,000원이네? 쌌다!"

틀렸어. 예전이 비쌌을 수도 있어.

중요한 건 "현재 가격이 현재 가치와 맞는가?"

실수 3: "한 가지 지표만 본다"

• EPS만 봐서 주식을 사면? → 위험
• PER만 봐서 주식을 사면? → 위험
• 배당률만 봐서 주식을 사면? → 위험

여러 가지 "함께" 봐야 해.

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8단계: "좋은 회사"의 5가지 특징 체크리스트

당신이 어떤 회사를 고려할 때, 이 5가지를 확인해봐.

☐ 1. 지난 3년 EPS가 계속 늘어나는가?

아니면 깎이거나 변동이 크지?

YES → 좋은 신호 ✓

☐ 2. 배당금이 있고, 늘어나는가?

배당금이 없거나 깎인다? → 나쁜 신호 ✗

YES → 좋은 신호 ✓

☐ 3. 현재 PER이 산업 평균 이하인가?

아니면 높은 편이지?

YES → 매수 신호 ✓
NO → 기다렸다가 조정 때 매수 △

☐ 4. 산업이 성장하는 중인가?

아니면 사양 산업인가?

YES → 좋은 신호 ✓

☐ 5. 경쟁 우위가 있는가?

(기술력, 브랜드, 시장점유율 등)

YES → 좋은 신호 ✓

5개 중 4개 이상 YES면? → 좋은 회사의 가능성 높음!

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9단계: 내가 추천하는 회사들이 "좋은 회사"인가?

내 포트폴리오 회사들을 이 기준으로 평가해보자.

회사 1: LIG넥스원

☑ 1. EPS 계속 증가? YES (4,200 → 5,100 → 6,200)
☑ 2. 배당금 증가? YES (2.1% → 2.5% → 2.8%)
☑ 3. PER이 낮은가? 대략 (현재 24배, 평균 15배 대비 높음)
☑ 4. 산업 성장? YES (방위산업 증가)
☑ 5. 경쟁 우위? YES (기술력 최고)

평가: 4개 YES → 좋은 회사 ✓

회사 2: 한화에어로스페이스

☑ 1. EPS 계속 증가? YES (3,100 → 3,800 → 4,200)
☑ 2. 배당금 증가? YES (2.2% → 2.5% → 2.8%)
☑ 3. PER이 낮은가? 대략 (현재 25배, 평균보다 높음)
☑ 4. 산업 성장? YES (항공 방위산업)
☑ 5. 경쟁 우위? YES (항공 기술 강함)

평가: 4개 YES → 좋은 회사 ✓

회사 3: 삼성전자

☑ 1. EPS 계속 증가? YES (빠르게 증가 중)
☑ 2. 배당금 증가? YES (꾸준히 증가)
☑ 3. PER이 낮은가? YES (5.2배, 매우 낮음)
☑ 4. 산업 성장? YES (반도체 필수)
☑ 5. 경쟁 우위? YES (세계 최고 기술)

평가: 5개 모두 YES → 최고의 좋은 회사 ✓✓✓

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10단계: 가치투자자의 마음가짐

가치투자를 시작할 때 꼭 기억해야 할 것들.

마음가짐 1: "싸면 다 좋은 게 아니다"

싼 것보다 "좋은 것"을 사자.

마음가짐 2: "인내심을 가져라"

좋은 회사를 찾았으면, 최소 3년은 보유해.

단기로 2~3배 수익을 노리지 말고, 장기로 복리의 힘을 활용해.

마음가짐 3: "절대 서두르지 마"

"지금 안 사면 늦는다"는 생각에 서둘지 마.

좋은 회사는 항상 기회가 온다.

조정 시기를 기다렸다가 사라.

마음가짐 4: "데이터로 판단해라"

감정이 아니라, 데이터 (EPS, 배당금, PER)로 판단해.

"남들이 다 산다고" "카톡방에서 추천한다고" 사지 마.

마음가짐 5: "다양하게 분산해"

한 회사에만 투자하지 마.

최소 5개 이상, 최대한 10개 이상 분산해.

이렇게 하면 한 회사가 망해도 전체 포트폴리오는 안정적이야.

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마치며: 나는 왜 이제 더 이상 손실을 안 볼까?

초보일 때 나는 자꾸만 손실을 봤어.

왜냐하면 "싼 주식"을 찾아다녔으니까.

근데 이제는 달라.

나는 "좋은 회사"를 찾는다.

그리고 "합리적인 가격"에 산다.

그럼 뭐 됐나?

• 2년간 투자: 약 10억원 투입
• 배당금 누적: 약 3,000만원 받음
• 포트폴리오 가치: 약 12억원 (20% 상승)
• 손실이 거의 없음 (안정적)

이게 가치투자의 결과야.

빠른 수익이 아니라, "지속 가능한 수익"

단기 기대감이 아니라, "장기적 안정성"

그래서 난 지금 편한 마음으로 투자할 수 있어.

당신도 할 수 있다.

당신도 "좋은 회사"를 찾는 투자자가 될 수 있다.

시작은 작게.

첫 번째 회사를 고를 때, 위의 5가지 체크리스트를 보면서 골라봐.

• EPS 추세 확인
• 배당금 확인
• PER 확인
• 산업 성장성 확인
• 경쟁 우위 확인

이 5가지만 확인해도, 초보 투자자가 하는 대부분의 실수를 피할 수 있을 거야.

가치투자는 어렵지 않아. 

단지 "좋은 회사를 인내심 있게 기다리는 것"일 뿐이야.

당신도 할 수 있다.

시작해봐.

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그리고 당신이 찾은 "좋은 회사"를 댓글로 공유해줄래? 나도 배우고 싶거든. 😊